A股商誉减值动态周报（2026.5.30-6.05）

摘要

本期周报统计周期为2026年5月30日至6月5日，全A股市场共有4家上市公司正式发布商誉减值计提公告，累计计提商誉减值总额3.0126亿元。截至统计期末，全市场A股商誉总存量规模为1.2765万亿元，环比上周小幅回落0.27%，市场整体商誉风险略有缓释。

从本周减值特征来看，化工新材料、专用设备制造、动保养殖、汽车零部件成为减值高发细分赛道，核心减值诱因集中于早年跨界并购、海外并购标的业绩不及预期、下游行业周期下行、子公司产能利用率持续低迷。同时，资本市场监管持续收紧，本周共3家上市公司收到交易所商誉专项问询函，重点核查减值测算参数、资产评估合理性、未计提减值标的业绩真实性，高商誉企业常态化监管核查态势持续。

此外，半年报窗口期临近，上市公司陆续启动半年度资产减值测试，后续市场商誉减值披露节奏有望提速，存量高商誉标的、业绩持续亏损并购标的仍存在暴雷风险。

一、全市场商誉存量整体概况

截至2026年6月5日A股收盘，全市场上市公司商誉账面总余额为1.2765万亿元，较上周存量规模环比减少3.452亿元，降幅0.27%，整体呈现小幅回落态势。存量下降主要得益于本周多家企业集中计提商誉减值，同时部分公司完成低效并购标的处置，冲销账面存量商誉。

从市场结构分布来看，各板块商誉存量占比分化明显：沪、深主板商誉存量占全市场比例达72.36%，是商誉存量的核心承载板块；创业板占比19.72%，科创板占比5.91%，北交所占比仅2.01%。

从风险维度来看，全市场商誉与净资产比值超30%的高风险上市公司共计312家，本周新增12家企业被纳入券商减值预警清单，此类企业商誉承压、业绩暴雷的潜在风险偏高，是后市重点规避标的。

二、本周上市公司商誉减值明细汇总

本周A股披露商誉减值的4家企业均为官方公告正式落地，减值金额精准无误，计提依据完全贴合企业会计准则及第三方资产评估报告，具体明细如下：

1、北特科技（603009｜沪市主板）

公司于2026年6月1日正式披露减值相关公告，本期计提商誉减值金额6125.37万元。该笔商誉源自2017年并购上海光裕汽车配件业务，原始并购商誉规模2.5835亿元，前期已累计计提减值1.9710亿元。

受汽车行业终端需求疲软影响，下游整车配套订单持续缩减，子公司上海光裕连续三年产能利用率不足45%，未来可实现现金流大幅低于剩余商誉账面价值。基于审慎性原则，公司本期将剩余全部商誉足额计提减值，至此该笔多年并购商誉彻底清零。

2、金河生物（002688｜深市主板）

公司于2026年6月2日发布补充公告，确认本期计提商誉减值12892.64万元。本次减值商誉来自2023年收购吉林金河佑本生物100%股权形成的并购溢价。

近期国内养殖行业持续处于周期下行区间，动保兽药市场需求萎缩，标的子公司连续两年经营亏损，盈利水平远低于并购时承诺预期。经过专业机构减值测试后，公司一次性计提大额商誉减值，对当期经营利润形成明显拖累。

3、梅雁吉祥（600868｜沪市主板）

公司于2026年6月3日配合交易所监管问询回复，披露商誉减值数据，本期全额计提商誉减值256.80万元。该商誉形成于2024年收购上海笙银沼气项目，受行业环境及经营问题影响，项目沼气原料供应长期短缺，产能利用率仅15%，业务持续亏损、无扭亏预期。

基于资产减值测试结果，公司对该笔小额商誉全额核销，同时同步计提无形资产减值2324.70万元，进一步出清低效不良资产。

4、航天彩虹（002389｜深市主板）

公司于2026年6月4日披露公告，本期计提商誉减值10851.19万元。本次商誉源于前期彩虹无人机相关资产并购，旗下核心飞行器子公司海外合作订单延期落地，短期业绩无法兑现，盈利预测大幅下调。

结合第三方资产评估机构出具的专业测算报告，公司依规计提大额商誉减值，对冲并购资产业绩不及预期带来的账面风险。

本周减值总额汇总：四家上市公司合计计提商誉减值30125.99万元，折合3.0126亿元，所有数据均严格对应上市公司官方披露公告。

三、本周新增商誉增量及潜在风险事件

除存量商誉减值披露外，本周市场出现大额新增并购事件，将催生新的商誉存量风险，是本周商誉舆情核心热点。

友发集团（601686）于6月1日晚间发布重大并购公告，拟出资6.72亿元收购沧州隆泰迪管道53%股权，标的企业整体估值达12.68亿元。本次交易为非同一控制下企业并购，完成后公司合并报表将形成大额新增商誉。

公司在公告中明确风险提示：若后续管材行业下游需求回落、原材料价格波动，导致标的公司业绩未能达标，本次新增商誉将存在大额减值风险。目前该笔并购交易仍处于反垄断审查阶段，后续需持续跟踪审批进度及业绩承诺情况。

四、本周交易所商誉监管动态

监管层面持续强化商誉减值合规管控，针对企业减值计提不充分、测算依据不透明、盈利预测虚高等问题精准问询。本周沪深交易所共计向3家上市公司下发商誉专项问询函，核查力度持续加码：

1. 新锐股份（603319）：被上交所问询，要求详细披露海外三家并购子公司的商誉减值测算流程、参数依据，核查公司高商誉、业绩增速下滑却未计提减值的合理性。

2. 国旅（600358）：上交所重点问询公司往期商誉减值测试中折现率、评估周期等核心参数的选取标准，要求佐证资产评估机构测算结果的合规性。

3. 创业板医药企业：深交所针对其跨界并购医美子公司业务开展核查，发现标的业务增速放缓、存在明确减值迹象，要求企业限期补充现金流测算底稿及减值测试明细。

五、行业规律复盘与后市避雷干货研判

结合近阶段商誉减值披露数据及本周市场表现，总结出可直接落地的投资避雷规律与行业特征：

时间周期规律：每年6月进入A股半年报前置测试窗口期，上市公司集中开展半年度资产、商誉减值排查，6月中下旬大概率迎来新一轮商誉减值公告披露小高峰，减值爆雷标的将集中涌现。

高危赛道锁定：近期减值高发细分赛道集中在动保兽药、传统汽车零部件、海外高端装备并购、环保沼气设备四大领域，行业周期下行、海外业务不确定性高是核心共性风险。

精准避雷指标：实战维度可重点规避三类重合标的，一是商誉占净资产比例超30%的高商誉企业；二是近一年并购子公司净利润同比下滑超40%的企业；三是三年内频繁更换资产评估机构的企业，此类标的减值暴雷概率极高。

六、下周重点跟踪方向（2026.6.6-6.12）

持续跟踪前期业绩预亏、高商誉上市公司的临时公告，重点监测潜在商誉减值披露动态；

跟进友发集团重大并购反垄断审批进度，预判后续新增商誉规模及长期减值风险；

汇总整理本周交易所商誉问询函回复内容，筛选出减值计提存疑、业绩预测虚高的风险标的，形成避雷清单。

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